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西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发

admin 2019-09-16 291人围观 ,发现0个评论


  我国封测职业龙头企业,董事会换届,注入开展新生机

  长电科技是全球第三大封测企业,市占率全国榜首。其主营业务为集成电路与分立器材的封装测验, 掩盖全球首要半导体商场,而且在先进封装技能方面不断向世界抢先企业接近。 2019 年 4 月公司进行第七届董事会换届,人员有较大变化。而且非独立董事中有两位来自中芯世界,再加上公司第二大股东芯电半导体为中芯西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发世界全资子公司。两项要素促进公司与中芯世界的协同开展。此外,2019 年 9 月因 CEO 辞任,公司迎来前恩智浦全球高档副总裁大中华区总裁,凭集成电路方面近 30 年丰厚的作业经历将对公司实力再度提高。

  封测职业远景宽广,国内商场潜力无量

  5G 年代的降临,对移动端的频段接西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发纳是巨大的检测,而射频前端的精细化、模组化开展也为封测职业带来巨大的商场需求。相同物联网对多功能、低成本、小体积的需求,也使得 SiP 和 Fan-out 等先进封装技能得到飞速的使用。估计从 2018 年至 202西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发4 年,先进封装技能的营收年复合增加率将抵达 8%,2024 年先进封装技能的营收抵达近 500 亿美元。 公司作为国内封测龙头企业有望继续获益。

  工业基金助力公司加速整合,有望迎来成绩拐点

  2009 年至 2017 年,营收年复合增加率 33.5%,2018 年营收 238.6 亿元,与上年相等。2015 年星科金朋并购以及 2018 年非揭露股权征集,工业基金成为公司榜首大股东,持股 19%。 星科西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发金朋的参加成功扩展企业规模,并使公司的全球市占率提高明显,从 3.9% 至 10%,2018 年抵达 13%。现在全球前二十多半导体公司中有 85%为公司客户。因收买星科金朋对公司经营性现金流的影响较大,又因全球智能手机销量欠安,部分客户操控库存推迟下单,2019 上半年公司成绩连续 2018 年的亏本态势,完成营收 91.5 亿元,同比下降 19.1%,归母净利润-2.6 亿元。跟着全球代工龙头台积电重回增加,下流 5G 提早布局带来需求增加,公司 19H2 有望迎来成绩拐点。

  估值与评级

西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发

  咱们首要参阅 PB 和 PS 估值法对公司进行估值,不管从前史估值水平,仍是与同职业公司比较,现在公司 PB 和 PS 水平都处于相对较西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发低水平,咱们看好公司作为国内封测龙头的生长空间,初次掩盖,给予“增持”评级。

胃复安 (责任编辑:DF407)

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